スターボード・バリューの多額の投資を受けてオートデスクの株価は上昇し、コーポレート・ガバナンスと財務情報開示に対する継続的な懸念が浮き彫りになった。
ポイント
- Starboard Value は Autodesk に 786 億 3,000 万円 (5 億ドル) を投資します。
- 最近の会計スキャンダルに対するオートデスクの対応に対する懸念。
- Starboard Value はコーポレートガバナンスを改善するために法的措置を検討しています。
・オートデスク株は市場前取引で４％上昇。
アクティビストのヘッジファンドであるスターボード・バリューは、最近の会計スキャンダルに対する同社の対応に対する懸念のなか、ソフトウェアメーカーのオートデスク(NASDAQ:ADSK)の株式を大幅に取得した。ジェフ・スミス氏が率いる同社はオートデスクに約786億3000万円（5億ドル）を投資しており、コーポレート・ガバナンスと財務情報開示に関連する問題に対処するために法的措置を検討している。
スターボード・バリューのオートデスクへの投資は、アクティビスト・ファンドが同社が利益率を改善し、取締役会を変更する必要があると考えているためである。同社は最近、オートデスクの幹部らと会い、業務運営、コーポレートガバナンス、内部会計調査に対する同社の対応に関する懸念について話し合った。スターボードは、オートデスクの取締役指名窓口を再開し、7月16日に予定されている年次株主総会を延期する法的選択肢を検討している。
2024 年 4 月、オートデスクは、フリー キャッシュ フロー指標と営業利益率に関する開示問題に関して 3 月に内部調査を開始したことを明らかにしました。この調査により、オートデスクが年払いから前払いに移行する際に、CFOを含む幹部が同社の契約請求構造に関連する報告書を操作していたことが明らかになった。この操作は、役員報酬を決定し、会社の業績を評価するために使用される、会社のフリー キャッシュ フローと営業利益率の数値を水増しすることを目的としていました。
調査の結果、オートデスクの当時の CFO であるデボラ・クリフォード氏はその職から外され、別の幹部の役割に再割り当てされました。同社は現在、この件に関して司法省と証券取引委員会（SEC）からの調査を受けている。
スターボードは、株価が20％下落する直前、株主が取締役候補者を指名する3月の期限を過ぎるまでオートデスクが調査やその他の重要な最新情報を開示していなかったとして批判した。アクティビスト・ファンドは、この開示の遅れにより、株主が投資やガバナンスの権利に関して情報に基づいた意思決定を行う能力を妨げた可能性があると考えている。
2024年6月14日午前6時02分（EDT）市場前取引の時点で、オートデスクの株価は36,944.12円（234.90ドル）で、前終値の35,482.70円（225.87ドル）から4％上昇した。同社の時価総額は7兆6500億円（486億8000万ドル）で、トレーリングPERは49.10倍、フォワードPERは27.93倍となった。同社の52週間のレンジは25,671.60円～52,806.20円（163.20ドル～335.48ドル）で、株価売上高比率（TTM）は8.65でした。オートデスクのアナリストのコンセンサス目標株価は35,506.75円～48,683.70円（225.00ドル～310.00ドル）の範囲でした。
オートデスク株は過去1年間、市場全体をアンダーパフォームしており、1年間のリターンはS&P 500の24.32％と比較して5.90％となっている。同社の年初来リターンは-7.23%で、S&P 500の年初来リターン13.87%にも及ばない。この業績不振の原因は、おそらく最近の会計不正スキャンダルにあると考えられます。 P/E や P/S 比率などの評価指標は、オートデスクの株価が同業他社と比較して過大評価されている可能性があることを示唆していますが、アナリストの目標株価は投資家にとって潜在的な上値余地を示しています。
スターボード・バリューによる同社への多額の出資のニュースを受けて、2024年6月14日の市場前取引で株価は4%上昇した。
解説
- スターボード・バリューの多額の投資は、コーポレート・ガバナンスの改善を推進し、株主価値を高めるアクティビストの介入の可能性を浮き彫りにしています。
- オートデスクの最近の会計スキャンダルにより、透明性とガバナンスに対する懸念が生じており、スターボードは潜在的な法的手段を通じてこの問題に対処することを目指しています。
- 市場投入前の株価上昇率 4% は、スターボード社の関与による潜在的なプラス効果に関する投資家の楽観的な見方を示しています。
- オートデスクのコーポレートガバナンスと財務情報開示の動向を監視することは、投資家が同社の将来の業績と株価評価を評価する上で極めて重要です。