この記事では、登録投資顧問業者（RIA）における暗号通貨導入の課題と機会について説明します。
ポイント
- 暗号通貨の採用は、中核的な投資家ベースを超えて拡大する必要があります。
- RIAは主流の採用に不可欠です。
- ボラティリティと規制上の懸念により、RIAの間で懐疑的な見方。
- アドバイザーの間で仮想通貨ETFへの関心が高まっている。
日々の投資家のポートフォリオを管理する個別のファイナンシャル・プランナーである登録投資顧問業者（RIA）は現在、暗号通貨導入の次の段階の門番を務めています。評価額が高騰しているにもかかわらず、仮想通貨は中核的な投資家層を超えてリーチするのに苦労している。長年の期待を経て2024年に米国でついに発売されたスポットビットコイン（BTCUSD）やイーサ（ETHUSD）上場投資信託（ETF）でさえ、まだ型を破っていない。複数のアナリストがコインテレグラフに語ったところによると、今年ファンドに投じられた約600億ドルは主に仮想通貨ネイティブの個人投資家やヘッジファンドからのものだという。
日常の投資家にリーチし、その市場を大幅に拡大するには、暗号通貨がRIAに勝たなければなりません。
9兆ドル市場への懐疑的な門番
ファンド調査会社セルリ・アソシエイツによると、米国だけでもETFの市場規模は9兆ドルに上る。「RIAはおそらく、これらのフローの30%から50%の間を駆動することになるでしょう」とBrokate氏は言いました。同氏は、RIAは米国のウェルスマネジメント分野で最も急速に成長している部門の一つであり、ETFの最大の買い手であると付け加えた。
問題は、RIAがまだ暗号通貨で販売されていないことです。セルリの製品開発ディレクター、マット・アプカリアン氏はコインテレグラフに対し、2024年のセルリの調査を引用しながら、アドバイザーの55％以上が「将来的には仮想通貨投資を利用したり、顧客と仮想通貨投資について話し合ったりする予定はない」と語った。同氏は、クライアントに仮想通貨を積極的に推奨しているRIAはわずか2.6％だと付け加えた。
この躊躇の原因の一部は、仮想通貨市場のボラティリティにあります。「私が話をしたRIAは、仮想通貨の価格が急落しないという確証を求めている」とモーニングスターのパッシブ戦略リサーチディレクターでファンド調査員のブライアン・アーマー氏はコインテレグラフに語った。アーマー氏は、規制上の曖昧さも導入を妨げていると付け加えた。
「仮想通貨への投資は、リスクを冒しても許容できる追加のお金として考えることをお勧めします。その価値は非常に急速に90％上下する可能性があります」とカンザス州オーバーランドパークに拠点を置く240億ドルのRIA、プライム・キャピタル・ファイナンシャルの投資ディレクター、ウィル・マクゴフ氏はコインテレグラフに語った。
「私たちはポートフォリオ内の仮想通貨ETFへの配分を開始していません」とマクゴー氏は語った。同氏は、彼の会社では「スポットビットコインETF、そして最近ではイーサETFが発売されて以来、それらに関する質問が確実に増えている」と付け加えた。
仮想通貨ETFの姿勢が変わりつつある
アプカリアン氏によると、より多くのクライアントが仮想通貨への参加を希望する中、アドバイザーらは仮想通貨への関心を高めている。RIAの約4分の1が現在、クライアントからの要請を受けて仮想通貨を検討しており、さらに18％近くが近いうちに仮想通貨を検討すると予想しているという。
「RIAの間では、iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）やフィデリティのワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド（FBTC）など、スポット・ビットコインETF、特に大規模で流動性の高い商品への投資意欲が高まっている」とセクター・業界調査責任者のロクサンナ・イスラム氏は語る。ファンド研究者のベッタフィ氏はコインテレグラフに語った。
ファンドマネージャーらによると、7月に発売されたばかりのイーサETFもRIAで勢いを増しているという。
「私にとってうれしい驚きは、アドバイザーコミュニティがETHETFに大きな関心を寄せていることです」と、仮想通貨ETFのスポンサーである資産運用会社アセット・ヴァンエックのデジタル資産製品ディレクターのカイル・ダクルーズ氏はコインテレグラフに語った。
「アドバイザーがビットコインについて理解するには何年もかかるだろうと思っていましたし、イーサリアムはより複雑で説明するのがさらに難しいだろうと考えていました。しかし、私が受け取ったフィードバックは全く逆でした。」DaCruz氏によると、ブロックチェーンネットワークは「キャッシュフローを生み出し」、テクノロジー株に似ているため、ビットコインと比べてイーサは「評価しやすく、顧客に説明しやすい」とアドバイザーらは考えているという。イーサリアムバリデーターは、ネットワークトランザクションを処理することでETHで手数料を獲得します。
アーマー氏によると、最終的には発行体は仮想通貨ETFがRIAの顧客ポートフォリオの5％以上を占めることを期待しているという。
成長の触媒
現在、暗号ETFにアクセスできるのはRIAの一部のみです。ワイヤハウスとして知られる最大規模の金融諮問機関では、依然としてその大部分が立ち入り禁止となっている。セルリ氏によると、バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴなどの大手企業を含むこれらの企業は、合計で約1兆2000億ドルの投資家資金を運用しているという。
通信社では、「販売プロセスは異なり、コンプライアンスの観点からはるかに厳格なゲートキーピングプロセスが行われています」とブロケイト氏は述べた。「独立系RIAは、ある程度の牽引力が見え始めているところです。」
それはすぐに変わるかもしれない。いくつかの発行体はコインテレグラフに対し、ワイヤーハウスがポートフォリオモデルにBTCを追加することを検討していると語った。それが実現すると、BTCへのRIAの割り当ては2倍以上になる可能性があると、ヴァンエックのデジタル資産調査責任者マシュー・シーゲル氏はコインテレに語った。
グラフ。
「アドバイザーがモデルに（仮想通貨を）追加して製品を推進できるようになれば、それは大きな変革をもたらすだろう」とダクルーズ氏は語った。
イーサリアムETFは別の成長促進剤から恩恵を受ける可能性がある。ステーキングを追加すること、つまりネットワーク手数料の削減と引き換えにバリデーターに担保としてETHを預けることは、導入を「間違いなく」促進するとブロケイト氏は述べた。
これまでのところ、米国の規制当局は主に流動性への懸念を理由に、発行会社がETFに出資を追加することを阻止してきた。ステーキングされたETHは引き出しに通常数日かかりますが、ETFは要求に応じて株式を原資産と迅速に償還できなければなりません。
発行者は前進する道を見つけることを期待している。「規制の観点から私たちが見てきた他の世界市場の展開は、米国で見ているものと似ています。ステーキングなしでイーサリアムから始めて、最終的には製品にステーキング機能を追加します」とBrokate氏は言いました。
最終的に、採用は合法性と信頼にかかっており、ETFの立ち上げのおかげで、暗号通貨はついにRIAの間で利益を獲得しつつある。
「ETFラッパーでのデジタル資産の利用可能性は、顧客の需要に対応しているファイナンシャル・アドバイザーにとって間違いなく大きな変革をもたらす」とマクゴー氏は語った。「通常の投資チャネルを通じてこれらの投資にアクセスできるようになれば、時間の経過とともに導入がさらに進む可能性があります。」
解説
- RIAは、中核的な投資家ベースを超えて暗号通貨の採用を拡大するために重要です。
- RIAの間ではボラティリティと規制上の懸念から懐疑的な見方がありますが、関心は高まっています。
- 暗号ETF、特にビットコインとイーサリアムはアドバイザーの間で注目を集めています。
- ETFにステーキングが含まれることで、採用がさらに促進される可能性があります。