最近の価格下落にも関わらず、ビットコインのトップトレーダーらは依然として強気の姿勢を保っており、デリバティブ市場の強力なシグナルによって回復する可能性があると予想している。
ポイント
- ビットコイン価格は1,010万円（6万4,300ドル）に下落し、1カ月ぶりの安値となった。
- マクロ経済データと高金利が景気低迷の一因となっている。
- デリバティブ市場はBTC価格回復の可能性を示唆しています。
6月18日、ビットコイン（BTC）価格は日中5.6％下落して1010万円（6万4300ドル）となり、約1カ月ぶりの安値に達した。この6日間にわたる下落傾向は、米国経済、特に小売売上高と雇用の減速を示すマクロ経済データと一致した。一方、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は金利を過去２０年で最高水準に維持している。しかし、デリバティブ市場の回復力は、BTC価格が今後回復する可能性を示しています。
米国の小売売上高は前月比０．１％増と小幅な伸びとなり、エコノミストのコンセンサスである０．３％を下回った。キャピタル・エコノミクスの首席北米エコノミスト、ポール・アシュワース氏は、このデータは第2四半期の国内総生産が「精彩を欠いている」ことを示していると指摘した。
。しかし、ドイツ銀行の首席米国エコノミスト、マシュー・ルゼッティ氏は、消費は「経済のより正常なペース」に戻りつつあると信じている。
ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、米国の経済と労働市場は好調だと述べ、「インフレは今年下半期も低下し続ける」と予想している。ウィリアムズ氏は、FRBの現在の政策が経済の重しとなっているとしながらも、利下げを検討する前に中銀には「さらなるデータが必要」だと主張した。
高金利環境は債券投資に有利ですが、ビットコインにとっては悪影響を及ぼします。少数のハイテク企業の主導でS&P 500指数が6月18日に史上最高値に上昇したという事実も、ビットコインに対する投資家の関心にマイナスの影響を与えている。米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）が3日間で885億円（5億6,200万ドル）の流出を経験したという事実と組み合わせると、このシナリオはさらに懸念される。
投資家はトップトレーダーのロングとショートの比率を測定することで市場センチメントを測ることができます。無期限先物契約と四半期先物契約のポジションを統合することにより、プロのトレーダーが強気スタンスに傾いているのか弱気スタンスに傾いているのかについて、より明確な洞察を得ることができます。
バイナンスのトップトレーダーのロング・ショート比率は6月13日の1.32から1.52に上昇し、ビットコインが1,070万円（6万8,000ドル）のサポートレベルを維持できなかったにもかかわらず、レバレッジを活用したロングポジションに対する強い需要があることを示している。 OKXでは、この指標は6月13日の1.65から1.78に上昇し、ビットコイン価格が1,050万円（6万7,000ドル）を下回った一方で、クジラとマーケットメーカーが買い越しを加えたことを示唆している。
トレーダーが不意を突かれて現在ショートポジションを水面下で保有しているかどうかを判断するには、アナリストはコール（買い）オプションとプット（売り）オプションのバランスを調べる必要がある。プットオプションに対する需要の高まりは、通常、トレーダーが中立から弱気の価格戦略に焦点を当てていることを示しています。
Deribit のビットコイン オプションのデータによると、プット オプションの需要が 6 月 14 日以降減少し、コール商品が 2 倍以上有利になっていることが明らかになりました。これは、ビットコインのクジラとマーケットメーカーが価格下落を予想しておらず、急落中でも楽観的であったことを示唆している。
ETFやデリバティブトレーダーとは別に、ビットコインマイナーは毎週平均3,150BTCを生成します。マイナーは毎週 319 億円（2 億 300 万ドル）以上を市場に流出させる可能性があるため、トレーダーの心理を理解するには流出を監視することが重要です。
Glassnode のマイナー流出倍率は 6 月 14 日以来 0.8 を下回っており、売り圧力が低下していることを示しています。この傾向は、指標が 1.0 に近づくかそれを超えることが多かった 5 月 30 日から 6 月 13 日までの期間とは対照的で、これはマイナーが過去 365 日間の平均より多く販売したことを意味します。
6月18日の1,010万円（6万4,300ドル）への下落時にビットコインデリバティブトレーダーが強気のスタンスを維持した一方、スポットETFからは大きな資金流出が見られたことを考えると、現在のマクロ経済状況が示唆していることを考慮すると、さらなるBTC価格圧力を期待する理由はない。 FRBは年末までに利下げする可能性が高い。
解説
- 市場の回復力: 価格下落にもかかわらず、デリバティブ市場は回復の可能性を示唆しており、ビットコインに対する回復力と強い需要を示しています。
- マクロ経済的要因: 高金利とマクロ経済データは、ビットコイン価格に影響を与える上で重要な役割を果たします。
- トレーダーセンチメント: ロング対ショート比率とオプション市場の分析により、トレーダーのセンチメントと将来の価格の動きについての洞察が得られます。