金融安定理事会（FSB）の報告書は、新興国市場や発展途上国（EMDE）におけるグローバル・ステーブルコイン（GSC）の採用によってもたらされる金融の不安定性と規制上の課題を浮き彫りにしている。
ポイント
- EMDEにおけるステーブルコインの採用により、金融不安の懸念が生じます。
- 銀行へのアクセスの制限と通貨のボラティリティがステーブルコインの使用を促進します。
- EMDEの規制および監督能力は限られていることが多い。
- 主な懸念事項には、財務健全性、違法金融、サイバーセキュリティが含まれます。
- 強固な規制枠組みと国境を越えた協力に関する推奨事項。
金融安定理事会（FSB）は、新興国市場および発展途上国（EMDE）におけるグローバル・ステーブルコイン（GSC）の採用増加に伴うリスクの高まりと規制上の課題を強調する報告書を発表した。7月23日に発表されたこの報告書は、これらのデジタル資産がもたらす金融不安定性とマクロ金融リスクを強調している。
EMDEにおけるステーブルコインの採用は、従来の銀行業務へのアクセスの制限、高い送金フロー、現地通貨のボラティリティなどの要因によって推進されています。ステーブルコインはブロックチェーン技術上で低ボラティリティの支払い方法を提供しますが、その普及により金融規制当局の間で警戒が高まっています。FSBは、2022年の仮想通貨市場混乱以来の特定のステーブルコインの崩壊とペッグ解除は、設計や規制が不十分なステーブルコインの潜在的な脆弱性を浮き彫りにしていると指摘している。
この報告書は、発展途上国におけるGSCの導入に関連するいくつかの重要な懸念を特定しています。これらには、財務健全性に対する脅威、違法金融の可能性の増加、データプライバシーの問題、サイバーセキュリティの脆弱性が含まれます。さらに、ステーブルコインは市場の完全性、財政の安定、全体的なマクロ経済の安定を破壊する可能性があります。
これらの課題に対処するために、FSBは政策立案者と規制当局に対し、国境を越えた規制協力を強化する強固な規制枠組みを確立することを推奨している。GSCの活動を管理および監督する地元の能力を構築することも、財政の安定を守るために重要です。
ステーブルコインの現状
Tether（USDTUSD）、USDCoin（USDCUSD）、Dai（DAIUSD）、TrueUSD（TUSD）などの有名なステーブルコインは、ほとんどが米ドルにペッグされています。7月初旬、Paxosはシンガポール金融管理局（MAS）から、新しい金を裏付けとしたステーブルコインであるPaxGold（PAXG）を発行するための完全な規制上の承認を取得しました。さらに、JingdongCoinlink Technology Hong Kong Limitedは、香港ドル（HKD）にリンクされた1:1ステーブルコインの発行を計画しています。
欧州連合は6月30日にステーブルコインに関する初の一連の法律を制定し、暗号通貨取引所による準拠していない特定のステーブルコインの上場廃止につながった。専門家らは、EU市場での需要が回復すれば、ユーロ裏付けのステーブルコインへの移行が起こる可能性があると推測している。
解説
- EMDEにおけるステーブルコインの採用:新興市場におけるステーブルコインの使用の増加は、送金や通貨の安定などの実際的なニーズによって推進されています。しかし、この傾向により、これらの地域は新たな金融リスクにさらされています。
- 規制上の課題:EMDEにはステーブルコインに関連するリスクを管理するための規制および監督能力が欠けていることが多く、堅牢な規制の枠組みが不可欠となっています。
- 金融の安定性:ステーブルコインの採用による金融不安定の可能性は、国境を越えた規制協力と地域の能力構築の重要性を浮き彫りにしています。
- 世界的な規制対応:シンガポールやEUなどの規制対応は、関連リスクの軽減を目的として、ステーブルコインの監視を厳格化する世界的な傾向を浮き彫りにしています。
- 将来の見通し:ステーブルコインの普及が進むにつれて、イノベーションと金融の安定性のバランスをとるために、規制枠組みの継続的な評価と適応が必要になります。