外貨準備に占める米ドルのシェアが59%に低下し、米ドルの世界的優位性は低下しつつある。この変化は、ドルへの依存を減らすために中国人民元やデジタル通貨などの代替手段を積極的に追求しているBRICS諸国で特に顕著です。
ポイント
- 世界の外貨準備に占める米ドルの割合は、2002年の72%から59%に減少しました。
- BRICS諸国は、自国通貨の使用を促進し、代替金融インフラを構築することにより、脱ドル化の取り組みを主導しています。
- 中国の国境を越えた銀行間決済システム（CIPS）は、この動きの一環として急速に成長しています。
- ドルは引き続き優勢ですが、金やデジタル通貨などの代替通貨への動きが勢いを増しています。
米ドルは長らく世界金融の基盤と考えられてきたが、世界の主要準備通貨としての役割が大幅に低下しつつある。2024年には、世界の外貨準備に占める同国のシェアは59%に急落し、2002年の72%のシェアから大幅に低下しました。22年間でこの13%の減少は、各国、特にBRICS圏の国々の世界金融情勢の顕著な変化を示しています。（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）はドルから積極的に距離を置いている。
この減少は、各国が外貨準備保有を多様化し、ドルへの依存を減らすよう促しているロシアのウクライナ侵攻などの世界的出来事の状況を考慮すると、特に注目に値する。ユーロは依然として重要なプレーヤーではあるものの、世界の外貨準備高の約20％しか保有しておらず、シェアが縮小しているにもかかわらずドルの永続的な支配力を浮き彫りにしている。
経済的影響力が増大する中国は、脱ドル化運動の先頭に立っている。同国は、米ドルに大きく依存する国際金融メッセージングネットワークSWIFTの代替手段であるクロスボーダー銀行間決済システム（CIPS）を積極的に推進している。CIPSは急速に拡大し、2023年6月から2024年5月までに62名の新規参加者が加わり、合計で直接参加者は142名、間接参加者は1,394名となりました。SWIFTが依然として優勢である一方、CIPSは、特にドルの回避を検討している国々にとって、実行可能な代替手段としての地位を徐々に確立しつつあります。
脱ドル化の推進は伝統的な通貨に限定されません。デジタル通貨やブロックチェーン技術も、ドルに代わる可能性のあるものとして検討されています。特にBRICS諸国は、ドルへの依存をさらに減らすことができる国境を越えた中央銀行デジタル通貨（CBDC）や通貨スワップ協定の開発を検討している。しかし、これらの努力にもかかわらず、アトランティック・カウンシルによると、ドルの優位性は短期および中期的には依然としてほとんど揺るがされていない。
ドルの強さは、世界の外貨準備に占める割合だけではなく、世界貿易や金融取引に深く組み込まれている点にもあります。ドルを支えるインフラは広大かつしっかりと根付いており、中国人民元を含むいかなる単一通貨も短期的にドルの座を奪うことは困難となっている。さらに、中国の経済安定、ロシア・ウクライナ戦争に対する中国の姿勢、米国やG7諸国との緊張の高まりに対する懸念により、世界基軸通貨としての人民元の魅力は限定的となっている。
こうした不確実性に対応して、一部の準備金運用会社はポートフォリオのリスクを軽減する方法として金に目を向けています。金はドルに代わることはできませんが、各国が保有の多様化を図る中、世界の埋蔵量の重要な要素となってきています。世界準備通貨としての通貨の地位の鍵は、その安定性、流動性、そして国際社会の間での通貨の信頼であり、米ドルが引き続き豊富に保有する資質です。
ドル、ユーロ、人民元、円、ポンドを含む国際通貨基金（IMF）の特別引き出し権（SDR）バスケットでは、依然としてドルが最前線に位置している。脱ドル化に関する議論の高まりにもかかわらず、世界が金融システムの多極化に向かって進んでいるとしても、世界の主要基軸通貨としてのドルの役割は予見可能な将来にわたって安全であるように思われる。
解説
- 世界の金融システムは徐々に多極構造に移行しており、いくつかの国が米ドルに代わる通貨を求めています。この傾向は、自国通貨の促進、CIPSなどの代替決済システムの開発、デジタル通貨の探求など、さまざまな手段を通じてドルへの依存を積極的に削減しようとしているBRICS諸国の間で特に強い。
- 世界の外貨準備における米ドルの支配力は低下しているものの、依然として世界の貿易と金融に深く組み込まれています。この確固たる地位と、その安定性と信頼により、金やデジタル通貨などの代替通貨への関心が高まっているにもかかわらず、ドルは短期的には世界の主要基軸通貨であり続ける可能性が高くなります。
- ドルの代替として人民元とCIPSを推進する中国の取り組みは、経済的不確実性や地政学的緊張などの重大な課題に直面している。しかし、これらの取り組みは、外貨準備の多様化と米ドルへのエクスポージャーの削減を目指す各国の広範な傾向を反映しており、時間の経過とともに徐々にドルの優位性が損なわれる可能性がある。
- ドルは当面、世界の金融システムにおいて中心的な役割を果たし続けるため、非ドル化への移行はゆっくりとした段階的なプロセスとなる可能性が高い。しかし、代替案への関心の高まりは、米国がドルの世界的優位性を維持するために経済的および政治的安定を維持する必要性を浮き彫りにしている。