ステーブルコインは、価格の安定を維持するための裏付けとして法定通貨、仮想通貨、またはその他の種類の担保を使用することで、仮想通貨のボラティリティを軽減します。ペギングにより、ステーブルコインは従来の金融安定化手法と革新的なブロックチェーン技術を組み合わせることができます。しかし、ペグが壊れたらどうなるでしょうか？この記事では、暗号通貨におけるデペギングとは何か、およびこれを引き起こす可能性のある要因について説明します。
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ステーブルコインを理解する
ステーブルコインは、価格が安定したデジタル通貨を提供するために、その価値がより安定した資産（通常はドルなどの法定通貨または金などの商品）にリンクされている暗号通貨です。米ドルに固定された主要な法定通貨に裏付けされたステーブルコインには、USDT、USDC、BUSDなどがあります。発行者は、米ドルおよび現金に近いドル資産を規制された銀行口座に保有しており、通常、発行されたステーブルコイントークンとの比率は1:1です。他の主要なステーブルコインには、スマートコントラクトを使用してコインの価格安定性を維持するイーサリアムベースのDAIなど、暗号通貨が担保されています。
暗号通貨のデペッグとは何ですか?
デペッグは、ステーブルコインがそのペッグを大幅に失うか、その価値を完全に失うときに発生します。ペッギングの解除は比較的まれですが、いくつかの理由により、ステーブルコインがペッギング比率を下回ったり、ペッギング比率を超えたりする可能性があります。したがって、投資家にとって重大な損失を防ぐためには、そのようなイベントの可能性と原因を理解することが重要です。
ステーブルコインのペッグ解除を引き起こす可能性のある要因
- 市場の力とボラティリティ:原資産のペギング資産が大幅な価格変動を受けた場合、ステーブルコインがそのペッグ価値を維持できなくなる可能性が高くなります。価格動向や市場センチメントを変化させる可能性のあるその他の市場の力がデペグを引き起こす可能性があります。
- 流動性の欠如:ステーブルコインの準備金が減少するか、市場での流通を維持できない場合、デペッグが発生する可能性があります。通常、ステーブルコインの流動性におけるストレスは、市場のボラティリティの高さによって引き起こされます。これは、法定通貨に裏付けられたステーブルコインよりも暗号通貨に裏付けされたステーブルコインにとってより大きな問題です。
- 規制の変更:新しい仮想通貨やステーブルコインの規制の話は、不確実性から最初は不安を引き起こすことがよくあります。逆に、有利な規制は暗号通貨市場とTradFi市場での需要を高めます。さらに、経済政策や追加政府の変更や緊張
スペースへの関与も同様の結果を生み出す可能性があります。 - FUD（恐怖、不確実性、疑念）:担保不足の噂がステーブルコインの発行者によって適切に対処され否定されない場合、市場は価格が安定したコインに対する信頼を失うため、ステーブルコインの急速なデペグにつながる可能性があります。。
デペッグが仮想通貨市場に及ぼす影響
デペッグが仮想通貨市場に及ぼす影響には次のようなものがあります。
– ボラティリティ:デペッグは通貨の不安定性を意味し、コインまたは市場全体に対する市場センチメントが変化する可能性があります。パニック売りや衝動買いはボラティリティを高め、投資家に多大な損失をもたらす可能性があります。
– 採用の低下:ステーブルコインのペッグ解除は恐怖、不確実性、疑念（FUD）を引き起こし、潜在的に懐疑的な見方が増大し、採用が低下する可能性があります。
– 厳格な規制:金融監視機関はこの機会を利用して、ステーブルコインと仮想通貨市場に対してより厳格な法律を導入する可能性があります。
– 改善:プロジェクトは、ペグ解除された資産の問題から学習して研究開発を実施し、ネットワークの革新を促進し、将来のプロジェクトを改善することができます。
– DeFi市場の変化：多くのDeFiペアは流動性の提供、取引、融資などをステーブルコインに依存しているため、市場にはプラスまたはマイナスの影響が生じるでしょう。
暗号通貨の歴史におけるペッギング解除イベントの例
テザーとそのペギング解除の恐怖
テザーUSDは、その導入以来、デペギングに関する論争を何度か経験してきた。2022年5月、USDTはステーブルコイン規制の噂により米ドルとの平価を失い、0.96ドルを下回りました。その日後半には０．９９ドル付近に戻ったが、投資家は依然としてそのボラティリティと不安定性の可能性を懸念していた。
仮想通貨冬期のUSTデペッグ
2022年5月、TerraステーブルコインUSTは米ドルとのペッグを失い、約0.65ドルまで下落しました。そのアルゴリズムメカニズムは、LUNA1ドルに対して価格を1USDに維持するように設計されています。しかし、後者の市場価値は大幅に下落し、ペッギング解除を引き起こした。
USDC「ブラックスワン」のペギング解除
シリコンバレー銀行の破綻後、USDCはデペグの犠牲となり、2023年3月には約0.94ドルまで下落した。注目すべきことに、シリコンバレー銀行は多額のUSDCの準備金を保有していた。同時期に、多くの団体は、ステーブルコインを管理するより良い法的枠組みがあれば、この出来事は回避できるのではないかと推測した。
ペギング解除のリスクを軽減する戦略
- 保有資産の多様化:ポートフォリオの多様化により、ステーブルコインのペッギングイベントが発生した場合に重大なリスクにさらされるリスクが軽減されます。ステーブルコインを使用している場合は、複数のコインを使用することをお勧めします。
- 市場の状況を監視する:ステーブルコインのニュースを常に把握し、進行中の展開や市場のセンチメントを理解することをお勧めします。これには、下向きのスパイラルにつながる可能性のある市場状況や規制の監視が含まれます。
- 監査に注意を払う:定期的に監査レポートを発行し、保有準備金を透明に開示しているステーブルコインを探してください。
- 過剰なレバレッジを避ける:デペッグにより損失が拡大する可能性があるため、高レバレッジのポジションにステーブルコインを使用する場合は注意してください。
最後の言葉
ステーブルコインは、暗号通貨エコシステムを離れることなくドル（およびその他の安定資産）を保持できるため、暗号通貨市場内で最も人気のある資産の1つとなっています。主に取引資金や融資担保として使用されるステーブルコインは、暗号通貨取引市場の基本通貨です。ただし、ペッグ解除は投資家に重大な損失をもたらす可能性があります。したがって、保有資産の価値に影響を与えるデペグのリスクを軽減するために、使用しているステーブルコインを常に監視し、定期的な監査やペッグに影響を与える可能性のあるニュースを監視することが重要です。
- ステーブルコインは、法定通貨や商品などの安定した資産に固定された暗号通貨です。
- ペッグ解除は、多くの場合、市場の力、流動性の欠如、規制の変更、またはFUDが原因で、ステーブルコインがペッグを大幅に失うときに発生します。
- 過去の例には、Tether、UST、USDCのペグ解除インシデントが含まれます。
- 緩和戦略には、多様化、市場状況の監視、監査の監視、過剰なレバレッジの回避などが含まれます。
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