債務担保証券（CDO）は、機関投資家に販売されるローンやその他の資産のプールを裏付けとする複雑な金融商品です。CDOは、担保として機能する原資産から価値が生まれるデリバティブです。
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債務担保（CDO）とは何ですか?
CDOは、ローンやその他の資産のプールを裏付けとするストラクチャードファイナンス商品です。これらの資産は、融資が不履行になった場合の担保として機能します。CDOは、シニアトランシェからジュニアトランシェまで、さまざまなレベルのリスクを持つトランシェに分かれています。
重要なポイント
- CDOは融資およびその他の資産のプールによって支えられています。
- トランシェはリスクレベルを示し、シニアトランシェが最も安全です。
- CDOは2007年から2009年の金融危機において重要な役割を果たしました。
債務担保債務（CDO）を理解する
CDOは1987年に初めて建設され、2000年代初頭の住宅ブームで人気を博しました。これらは投資銀行によって作成され、キャッシュフローを生み出す資産を集めてトランシェに再パッケージ化します。これらのトランシェは投資商品として販売されます。
CDO構造
トランシェは、リスクレベルを反映して、シニア、メザニン、ジュニアに分類されます。シニアトランシェは信用格付けが高く、金利が低くなりますが、ジュニアトランシェは格付けは低くなりますが、金利は高くなります。
CDOとサブプライム住宅ローン危機
サブプライムローンの台頭とともにCDOの人気が高まった。住宅バブルが崩壊すると、多くのサブプライム借り手が債務不履行に陥り、CDO市場に多大な損失をもたらしました。これが世界的な金融危機の一因となり、破産や政府の救済につながった。
CDOの利点
リスクはあるものの、CDOは多様化と流動性を提供します。さまざまなローンをプールすることで、複数の資産にリスクを分散します。また、非流動性ローンを流動性資産に変換し、銀行の融資拡大を可能にします。
合成CDOとは何ですか?
シンセティックCDOはクレジットデフォルトスワップなどの非現金資産に投資し、高い利回りを提供しますが、リスクも高くなります。これらのCDOには実際の融資は含まれていませんが、他の金融商品から価値を引き出しています。
結論
CDOは金融危機において大きな役割を果たしたストラクチャード・ファイナンス商品です。分散や流動性などの利点はありますが、その複雑さとリスクにより、洗練された投資家のみに適しています。
- デリバティブ:その価値が原資産に依存する金融商品。
- トランシェ:プールされた一連の金融商品の一部。
- サブプライム・モーゲージ:信用力の低い借り手に与えられる住宅ローン。