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イールドカーブとは何ですか?
イールドカーブは、信用度は等しいが満期日が異なる債券の金利をプロットした線です。イールドカーブの形状は、金利の変動や潜在的な経済の拡大または縮小などの経済状況の変化を予測するために使用されます。
重要なポイント
- 利回り曲線は、信用度が等しいが満期が異なる債券の金利をプロットします。
- イールドカーブの主な形状は、通常（右上がり）、逆イールド（下向き）、フラットの3つです。
- 正常な曲線は景気拡大を示し、逆曲線は景気後退を示します。
イールドカーブの使用
収量
イールドカーブの使用
イールドカーブは、住宅ローン金利や銀行貸出金利など、市場の他の債務商品のベンチマークとして機能します。長期にわたって、イールドカーブは経済生産と成長の変化を予測できます。最も頻繁に報告されるイールドカーブは、3か月債、2年債、5年債、10年債、30年債など、さまざまな満期の米国国債の利回りを比較します。これらの金利は米国財務省のウェブサイトで毎日公開されます。
投資家の中には、投資決定を行うためにイールドカーブを使用する人もいます。たとえば、イールドカーブが今後の景気減速を示唆している場合、投資家はポートフォリオをよりディフェンシブな資産にシフトする可能性があります。逆に、曲線が景気拡大を示している場合、投資家は成長志向の投資を好む可能性があります。
イールドカーブの種類
- 通常の利回り曲線:この曲線は、短期債券と比較して長期債券の利回りが高いことを反映して、上向きに傾斜しています。正常なイールドカーブは、安定した経済成長と将来のインフレ期待を示唆しています。
- 例:2年債の利回りは1%、5年債の利回りは1.8%、10年債の利回りは2.5%、20年債の利回りは3.5%です。
- 逆イールド曲線:この右下がりの曲線は、短期金利が長期金利よりも高いことを示しており、多くの場合、差し迫った景気後退を示しています。投資家は長期債の安全性を求め、価格が上昇し、利回りが低下します。
- 例:2年債の利回りは3%、5年債の利回りは2.5%、10年債の利回りは2%、20年債の利回りは1.5%です。
- フラットな利回り曲線:この曲線は、短期利回りと長期利回りが互いに非常に近いことを示しており、経済の不確実性を示唆しています。このような場合、中期債の利回りが短期および長期の利回りをわずかに上回り、小さなこぶが生じる可能性があります。
- 例:2年債の利回りは6%、5年債の利回りは6.1%、10年債の利回りは6%、20年債の利回りは6.05%です。
米国国債のイールドカーブ
米国財務省のイールドカーブは、短期財務省短期証券の利回りを長期財務省証券および長期国債と比較するための重要なツールです。この曲線は金利の期間構造としても知られ、金利と米国財務省債券の満期との関係を示しています。
イールドカーブリスク
イールドカーブリスクとは、金利の変動が債券のリターンに及ぼす潜在的な悪影響を指します。債券価格と金利は反比例するため、市場金利の上昇は債券価格の下落につながる可能性があり、その逆も同様です。このリスクは債券投資家に特に関係します。
イールドカーブを利用した投資戦略
投資家はイールドカーブを利用して情報に基づいた意思決定を行うことができます。例えば、イールドカーブが急峻であると、投資家は予想されるインフレを打ち消すのに不十分な利回りを提供する長期債を避けるようになる可能性があります。逆に、イールドカーブが平坦または逆イールドになると、景気の減速や景気後退を予測して、より保守的な投資への移行が促される可能性があります。
結論
イールドカーブは、経済活動を予測し、投資決定を導くための強力なツールです。その形状（正常、反転、フラット）を理解することで、将来の金利と経済状況についての貴重な洞察が得られます。イールドカーブを解釈することで、投資家は予想される市場トレンドに合わせてポートフォリオをより適切に配置することができます。