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合成金融商品を理解する
合成金融商品は、期間やキャッシュフローなどの主要な特性を変更しながら、他の金融商品をシミュレートするように設計されています。これらの商品を使用すると、トレーダーは資産を売買するための資本を用意せずにポジションを取ることができます。
重要なポイント
- 合成金融商品は、主要な特性を変更しながら他の金融商品をシミュレートします。
- トレーダーは資産の売買に必要な資金がなくてもポジションを取ることができます。
- これらの商品は通常、大規模投資家向けに作成されています。
合成繊維の仕組み
シンセティックは、カスタマイズされたキャッシュフローパターン、満期、リスクプロファイルを提供します。投資家のニーズに合わせて構成することができ、多くの場合、望ましい結果を達成するためにさまざまな金融商品を組み合わせます。
– 合成ポジション:他の金融商品を使用して、金融商品と同じペイオフを生み出すこと。
– 合成ショートポジション:オプションを使用して、株を借りずにショートポジションを模倣します。
– 合成ロングポジション:株式を購入せずにオプションを使用してロングポジションを模倣します。
たとえば、合成オプションのポジションには、同じ株式のコールオプションを同じ権利行使価格で購入し、プットオプションを売ることが含まれます。この戦略は、資本支出を行わずに原資産証券を権利行使価格で購入することを模倣します。
合成アセットの種類
合成資産は資産またはデリバティブです。合成製品は本質的にデリバティブであり、他の資産から得られるキャッシュフローを生み出します。
– 合成CDO:クレジットデフォルトスワップに投資し、異なるリスクプロファイルを持つトランシェに分割されます。これらは大きな利益をもたらしますが、高いリスクを伴います。
合成キャッシュフローと製品についての理解
合成産物は合成位置よりも複雑です。これらは契約を通じてカスタム構築され、低い変換係数と引き換えに元本保護や収入増加などの機能を組み込むことができます。
– 転換社債:低利で債券を発行したい企業に最適です。安定した収入と潜在的な値上がりの可能性を備えた投資家を惹きつけます。
– カスタム合成商品:特定の投資家の要求を満たすために作成され、債券と長期コールオプションを組み合わせて望ましい特性を実現します。
合成オプション
合成オプションは、基礎となる商品とさまざまなオプションの組み合わせを使用して、特定のオプションのペイオフとリスクのプロファイルを再作成します。
– シンセティックコール:原資産のロングポジションとアットザマネープットオプションのロングポジションを組み合わせます。
– 合成プット:原資産のショートポジションとアットザマネーコールオプションのロングポジションを組み合わせます。
これらの戦略は、権利行使価格を選択する必要がなく、通常のオプションの無限の利益の可能性と限定された損失を模倣します。
長所と短所
合成オプションには多くの利点がありますが、次のような課題もあります。
– 利点:意思決定を簡素化し、コストを削減し、ポジションをより効果的に管理します。
– 短所:市場の変動により、現金または先物のポジションにリアルタイムの損失が生じる可能性があります。オプションは時間の減衰により価値を失う可能性があり、トレーダーは損失を制限する戦略が必要です。
合成呼び出しの例
トウモロコシの価格が5.60ドルで、市場センチメントが強気であると仮定します。あなたはできる：
– 1,350ドルの証拠金で先物ポジションを購入します。
– コールオプションを3,000ドルで購入します。
あるいは、1,000ドルのマージン割引を使用すると、次のことが可能になります。
– 300ドルで先物ロング契約を結びます。
– プロテクティブプットを2,000ドルで購入します。
合成コールポジションの費用は2,300ドルで、コールオプションのみを購入する場合に比べて700ドル節約できます。
プットコールパリティ
プットとコールのパリティは、同じクラスのプットオプションとコールオプションの関係を定義し、価格が確実に均衡するようにします。方程式は次のとおりです。
[C+PV（x）=P+S]
どこ：
– \（C\）=欧州コールオプションの価格
– \（PV（x）\）=権利行使価格の現在価値
– \（P\）=欧州プットの価格
– \（S\）=原資産のスポット価格
結論
合成金融商品は意思決定を簡素化し、取引コストを削減し、ポジションをより効果的に管理するのに役立ちます。他の金融商品をシミュレートし、主要な特性を変更することにより、大規模な投資家やトレーダー向けにカスタマイズされたソリューションを提供します。
- 合成金融商品:他の金融商品をシミュレートするカスタム設計の投資。
- 合成ポジション:他の金融商品を使用して金融商品を模倣すること。
- 転換社債:株式に転換できる債券で、安定した収入と潜在的な値上がりが得られます。
- プット-コールパリティ:プットオプション価格とコールオプション価格の均衡を保証する関係。